Standard poor's какви показатели се оценяват. Международен кредитен рейтинг S&P. История на развитието на рейтингите RKU и GAMMA

Както S&P отбеляза в своя коментар за рейтингите, Русия демонстрира ангажимент към консервативни макроикономически политики, които вероятно ще „поддържат силни външни и фискални баланси“. „Гъвкавият обменен курс ще позволи на икономиката да се справи с шокове, които могат да бъдат причинени от затягане на санкциите и по-ниски цени на суровините“, смята агенцията.

„Рейтинговото действие отразява разумна политика, която позволи на руската икономика да се приспособи към по-ниските цени на суровините и международните санкции“, се казва в съобщение на S&P. Освен това агенцията отбеляза действията на Банката на Русия, които, въпреки прочистването на банковата система, направиха възможно поддържането на финансова стабилност.

Икономическите проблеми не са изчезнали

Въпреки това, човек не трябва да се заблуждава: руският суверенен рейтинг според S&P едва се е изравнил с рейтингите на Казахстан, Индия и Индонезия, а S&P е изключително предпазлив в оценката на руските икономически перспективи. Агенцията прогнозира ниски темпове на икономически растеж (1,7-1,8% до 2021 г., докато руското правителство очаква растеж по-бърз от 2%) на фона на неблагоприятна демография (застаряващо население, намаляващо население в трудоспособна възраст) и слаба производителност на труда. Структурните бариери пред продуктивния растеж включват "доминиращата роля на държавата в икономиката, предизвикателен инвестиционен климат и относително ниски нива на конкуренция и иновации", каза S&P.

В същото време агенцията подчертава скока на Русия в класацията Doing Business на Световната банка от 120-та позиция преди няколко години на 35-та, както и инициативите на руското правителство за увеличаване на производителността и инвестициите.

Fitch от своя страна отбелязва „силен суверенен баланс, надеждни външни фактори и подобрена икономическа политика по отношение на макроикономическите показатели“. В същото време агенцията посочва „структурни слабости (зависимост от суровини и управленски рискове), както и геополитически противоречия“. Fitch прогнозира икономически растеж до средно 2% през 2018-2019 г. на фона на намалена несигурност, облекчаване на паричната политика и стабилни цени на петрола. Средният икономически растеж за инвестиционната категория BBB е 3,1%.

Какво ще стане след президентските избори?

S&P засяга и политически въпроси в своите коментари. Високият рейтинг на одобрение от властите може да позволи на държавата да направи непопулярни реформи, смята агенцията, но не вярва в реалността на подобен избор. Руските власти са говорили много преди, например за приватизация и демонополизация на икономиката, но делата не съвпадат с думите, пише S&P, без да очаква значително намаляване на ролята на държавата в икономиката. „Русия има слаба система на проверки и баланси между институциите и висока централизация на властта. Видяхме това с неотдавнашните ограничения върху независимите медии и увеличените бариери пред истинското политическо участие“, каза S&P. И предупреждава, че докато макроикономическата стабилност вероятно ще продължи след президентските избори през март 2018 г., „несигурността около бъдещия преход на власт може да повлияе неблагоприятно на предвидимостта на политическите приоритети“.

Fitch също така отбелязва несигурността относно „основните елементи и времето на по-широката програма за реформи“ след президентските избори. „Президентът Владимир Путин е на път да спечели отново президентските избори през март 2018 г.“, посочва агенцията.

Ричард Сегал, старши анализатор за развиващите се пазари в управляващата компания Manulife Asset Management, каза пред RBC в навечерието на решението на S&P, че в полза на Русия са стабилизирането на икономическия растеж, ниската инфлация, намаляването на бюджетния дефицит и че „икономиката стана по-гъвкав благодарение на обезценяването на рублата и въвеждането на нови, по-ясни бюджетни правила." Факторите, които играят срещу Русия, включват ограничен потенциал за икономически растеж, проблеми и рискове в банковия сектор, около 70% от който отново се контролира от държавата, недостатъци в корпоративното управление (скорошен пример е ) и несигурността на политическия пейзаж в следващия три години, каза Сегал.

Вливане в руски ценни книжа

Връщането на Русия в категорията на инвестиционния рейтинг означава, че руските суверенни еврооблигации ще могат да се върнат към глобалните дългови индекси като Bloomberg Barclays Global Aggregate. През февруари 2015 г. Barclays премахна руския външен дълг от семейството си индекси, което накара тези институционални инвеститори, които следват индексите, да загубят способността да купуват или държат руски еврооблигации. Решението на S&P "ще позволи по-голямо участие в руския дългов пазар на консервативни институционални инвеститори като чуждестранни пенсионни фондове и застрахователни компании", каза министърът на финансите Антон Силуанов.

В момента около една трета от руските държавни ценни книжа (както OFZ в рубли, така и еврооблигации) принадлежат на чуждестранни инвеститори. Societe Generale изчисли, че повишаването на руския рейтинг до инвестиционен клас може да доведе до приток на 1-2 милиарда долара в руски еврооблигации, съобщи Bloomberg.

Логото на компанията

История на Standard & Poor's

Standard & Poor's проследява историята си от 1860 г., с публикуването на Историята на железниците и каналите в Съединените щати на Хенри Варнум Пуър. Тази книга беше опит да се събере най-пълната информация за финансовите и оперативни условия на американските железопътни компании. Заедно със сина си Хенри Уилям той създава компанията HV and HW Poor и започва да публикува актуализирана версия на тази книга всяка година.

През 1906 г. Лутър Блейк Лий основава Standard Statistics Bureau, за да предоставя финансова информация за нежелезопътни компании.

През 1941 г. Poore и Standard Statistics се сливат, за да образуват Standard & Poor's Corp. През 1966 г. S&P е придобита от McGraw-Hill и в момента осигурява финансова подкрепа за подразделението.

Кредитни рейтинги на S&P

S&P рейтинги в международен мащаб

Международната скала за кредитен рейтинг на Standard & Poor’s служи за задоволяване на нуждите на участниците в глобалните (международни) финансови пазари. Рейтингите по тази скала позволяват да се сравни надеждността на емитентите и задълженията на различните държави.

Дългосрочни кредитни рейтинги

Дългосрочните рейтинги оценяват способността на емитента да изпълни своевременно дълговите си задължения. Рейтингите на компанията се класифицират по букви, вариращи от AAA, който се присъжда на изключително надеждни емитенти, до D, който се присъжда на емитент, който е в неизпълнение. Между степени AA и B може да има междинни оценки, обозначени със знаци плюс и минус (например BBB+, BBB и BBB-).

AAA - емитентът има изключително високи възможности за изплащане на лихви по дългови задължения и самите дългове.
AA - емитентът има много висока способност да плаща лихви по дългови задължения и самите дългове.
A - способността на емитента да плаща лихви и дългове се оценява високо, но зависи от икономическата ситуация.
BBB - платежоспособността на емитента се счита за задоволителна.
BB - емитентът е платежоспособен, но неблагоприятните икономически условия могат да повлияят негативно на платежоспособността.
B - емитентът е платежоспособен, но неблагоприятните икономически условия вероятно ще повлияят отрицателно върху неговата способност и желание да извършва плащания по дълга.
CCC - емитентът изпитва затруднения с плащанията по дългови задължения и възможностите му зависят от благоприятните икономически условия.
CC - емитентът изпитва сериозни затруднения с плащанията по дългови задължения.
C - емитентът изпитва сериозни затруднения с плащанията по дълговите задължения; може да е започнала процедура по несъстоятелност, но плащанията по дълговите задължения все още се извършват.
SD - емитентът отказа да плати някои задължения.
D - обявено е неизпълнение и S&P смята, че емитентът ще откаже да плати повечето или всичките си задължения.
NR - няма присвоена оценка.

Краткосрочни кредитни рейтинги

Краткосрочните рейтинги оценяват вероятността за навременно изплащане на краткосрочни дългови задължения. Кредитните рейтинги на Standard & Poor's за краткосрочен дълг получават буквено-цифрово обозначение, вариращо от най-високата степен A-1 до най-ниската степен D. По-силните задължения в категория A-1 могат да бъдат отбелязани със знак плюс. Оценките от категория B могат да се посочват и с номер (B-1, B-2, B-3).

A-1 - емитентът има изключително висока способност да изплати това дългово задължение.
A-2 - емитентът има висока способност да изплати това дългово задължение, но тези способности са по-чувствителни към неблагоприятни икономически условия.
A-3 - Неблагоприятните икономически условия вероятно ще намалят способността на емитента да изплати дълга.
Б - дълговото задължение има спекулативен характер. Емитентът има възможност да го изплати, но тези възможности са много чувствителни към неблагоприятни икономически условия.
C - способността на емитента да изплати това дългово задължение е ограничена и зависи от наличието на благоприятни икономически условия.
D - това краткосрочно задължение е обявено в неизпълнение.

Национални рейтинги

Наред с международната скала за кредитен рейтинг Standard & Poor’s поддържа и редица национални скали, включително руската. Националните скали са предназначени да отговорят на нуждите на участниците в националните финансови пазари. Рейтингът на емитента и дългът по национална скала отразяват оценка на относителната надеждност на емитентите и дълговите задължения, присъстващи на националния пазар. Националният мащаб предоставя повече възможности за разграничаване на кредитоспособността на емитентите, тъй като изключва някои суверенни рискове, по-специално риска от прехвърляне на средства извън държавата и други систематични рискове, които са еднакво характерни за всички емитенти на даден пазар.

Тъй като оценките в национален мащаб отразяват националната специфика, няма смисъл да се сравняват рейтингите в различни национални скали. По същия начин рейтингите по национална скала и по международна скала не са сравними.

Прогнози

Положителна перспектива - възможно повишаване на рейтинга.
Негативна перспектива - възможно понижаване на рейтинга.
Стабилна прогноза - рейтингът най-вероятно ще остане непроменен.
Развиващата се прогноза е, че е възможно както повишаване, така и понижаване на рейтинга.

БИКРА

Индикаторът BICRA (оценка на риска на банковата индустрия в страната) отразява силните и слабите страни на банковата система на дадена държава в сравнение с банковите системи на други страни. С помощта на класирането на BICRA банковите системи са разделени на 10 групи по отношение на тяхната експозиция към рисковете на страната, като най-силните държави са в група 1 и най-слабите в група 10.

Например: в група 9 са включени следните държави - Казахстан, Беларус, Азербайджан, Грузия.

История на кредитния рейтинг на руската федерация

дата	Международен рейтинг						Национално класиране мащаб
	В чужда валута			В национална валута
	Дългосрочен	Прогноза	Краткосрочен	Дългосрочен	Прогноза	Краткосрочен
21.12.09	BBB	Стабилен	А-3	BBB+	Стабилен	А-2	ruAAA
08.12.08	BBB	Отрицателна	А-3	BBB+	Отрицателна	А-2	ruAAA
04.09.06	BBB+	Стабилен	А-2	а-	Стабилен	А-2	ruAAA
15.12.05	BBB	Стабилен	А-2	BBB+	Стабилен	А-2	ruAAA
19.07.05	BBB-	Стабилен	А-3	BBB	Стабилен	А-3	ruAAA
31.01.05	BBB-	Стабилен	А-3	BBB	Стабилен	А-3	ruAAA
12.07.04	BB+	Стабилен	б	BBB-	Стабилен	А-3	ruAA+
27.01.04	BB+	Стабилен	б	BBB-	Стабилен	А-3	ruAA+
03.11.03	BB	Стабилен	б	BB+	Стабилен	б	ruAA+
05.12.02	BB	Стабилен	б	BB+	Стабилен	б	ruAA+
26.07.02	BB-	Стабилен	б	BB-	Стабилен	б	ruAA+
22.02.02	B+	Положителен	б	B+	Положителен	б	ruAA+
19.12.01	B+	Стабилен	б	B+	Стабилен	б	-
04.10.01	б	Положителен	б	б	Положителен	б	-
28.06.01	б	Стабилен	б	б	Стабилен	б	-
08.12.00	Б-	Стабилен	° С	Б-	Стабилен	° С	-
27.07.00	SD	-	-	Б-	Стабилен	° С	-

Кредитните рейтинги помагат на инвеститорите да създават портфейли от ценни книжа с оптимален баланс на доходност и риск. В света има повече от сто рейтингови агенции. Сред всички тези организации една от най-старите и най-уважавани е Standard & Poor’s.

Рейтингова агенция Standard & Poor's

Международната агенция за кредитен рейтинг Standard & Poor’s има представителства в почти три дузини страни по света, което й позволява да използва единен подход за провеждане на аналитични изследвания и в същото време напълно да отчита местните специфики. Общият брой на правителствените агенции и компании от различни страни, подкрепяни от Standard & Poor's, е приблизително 1,2 милиона. Те се изготвят от над 1400 кредитни анализатори. Опитът на агенцията в оценката на кредитния риск и изготвянето на аналитични материали надхвърля 150 години. Такава дълга история му позволи да спечели доверието на огромен брой участници на финансовите пазари по целия свят.

Критерии и рейтингова скала на Standard & Poor's

S&P присъжда кредитни рейтинги на емитентите и дълга, който емитират, за използване от различни групи инвеститори.

Международен мащаб

Международният рейтинг на Standard & Poor’s предоставя възможност за сравняване помежду си на надеждността на емитентите и отделните задължения, които са издали. Кредитните рейтинги на Standard & Poor's са разделени на дългосрочни и краткосрочни и са предназначени за използване от инвеститори, опериращи на световните финансови пазари.

Дългосрочни оценки

Дългосрочният кредитен рейтинг на Standard & Poor's характеризира готовността на емитента да обслужва дългосрочните си задължения навреме и изцяло. Буквите, използвани за обозначаването му са: score AAAотговаря на най-високата надеждност, рейтинг д- по подразбиране. Дългосрочните рейтинги са разделени на две категории: инвестиционни и спекулативни.

Рейтинги за инвестиционен клас

AAA – изключително висока готовност за погасяване на задълженията и изплащане на лихвите по тях в срок и в пълен размер.
АА – висока готовност за пълно и навременно погасяване на задълженията и плащане на лихвите по тях.
А – умерено висока готовност за пълно и навременно погасяване на задълженията и плащане на лихви по тях, в значителна зависимост от икономическите условия.
BBB – задоволителна платежоспособност на емитента с по-голяма зависимост от икономическите условия.

Спекулативни рейтинги на категории

BB - платежоспособността на емитента е задоволителна, но може да се влоши под въздействието на негативни промени в икономическите условия.
Б – понастоящем емитентът разполага с възможностите да изпълнява задълженията си по дълга своевременно и изцяло, но има голяма вероятност от влошаване на тези способности в случай на неблагоприятни промени в икономическите условия
CCC – в момента има вероятност, ако икономическите условия се влошат, емитентът да не може да изпълни своите дългови задължения.
CC – в момента има голяма вероятност емитентът да не изпълни дълговите си задължения.
В – емитентът изпитва значителни затруднения при обслужването на дълга си; срещу него може да е започнала процедура по несъстоятелност, но той продължава да обслужва дълга си.
SD – емитентът е спрял да извършва плащания по тези дългови задължения, но продължава да извършва плащания по други задължения навреме и в пълен размер.
D – обявено е неизпълнение и има голяма вероятност емитентът да откаже да плати повечето или всичките си задължения.
NR – рейтингът не е присъден на емитента.

Краткосрочни рейтинги от Standard & Poor's

A-1 – способността на емитента да обслужва този дълг е много висока.
A-2 – способността на емитента да обслужва този дълг е голяма, но може да се влоши в случай на неблагоприятни промени в икономическите условия.
A-3 – Влошаването на икономическите условия най-вероятно ще намали способността на емитента да обслужва този дълг.
Б – емитентът има възможностите да обслужва този дълг, но е изключително уязвим от влошаващи се икономически условия. Оценката е спекулативна.
В – емитентът има ограничени възможности за обслужване на този дълг, които се определят от наличието на благоприятни икономически условия.
D – емитентът е просрочил този дълг.

Национални рейтинги

Националните скали, поддържани от Standard & Poor's (включително руски), са предназначени за инвеститори, работещи на национални пазари. Тези скали дават възможност за по-добро разграничаване на способността на емитентите да обслужват дългове, тъй като те изключват редица суверенни рискове, които са еднакво присъщи на всички емитенти в даден пазарен сегмент. Те отразяват националната специфика, така че няма смисъл да се сравняват рейтингите на компаниите на Standard & Poor’s за различните държави, нито има смисъл да се сравняват рейтинги по международна и национална скала.

Националната рейтингова скала на S&P за Русия използва традиционни букви с префикс ru, например „ ruBBB», « rubBB», « rubB“ и др. Рейтингите на компаниите на Standard & Poor's, както иБанковите рейтинги на Standard & Poor's не могат да бъдат по-високи от държавния рейтинг. Той показва способността на емитента да обслужва дълговете си в сравнение с други емитенти.

Прогнози на Standard & Poor's

Положително – вероятно увеличение;
Отрицателен – вероятен спад;
Стабилен – вероятността от промяна е ниска;
Развиващ се – рейтингът може да бъде повишен или понижен.

Основни етапи в развитието на Standard & Poor’s

За отправна точка на дейността на агенция Standard & Poor’s се смята публикуването през 1860 г. на изследване, озаглавено „ История на железниците и каналите в Съединените щати“, с автор Хенри Варнум Пур (Хенри Варнъм Бедният) – специалист в областта на юриспруденцията и финансовия анализ. Тази книга събра изчерпателни данни за финансовото състояние на американските железопътни предприятия.

По това време в Съединените щати се развива активно инфраструктура, но европейските инвеститори не разполагат с необходимата информация, за да инвестират капитала си. Ето защо Henry Varnum Poore се заема със задачата да им осигури достъп до такава информация. Осем години по-късно той и синът му Хенри Уилям Пуър(Хенри Уилям Пуър) основава компания Н.В. и Х.В. Бедна компания, което по-късно е преименувано на Издателска компания Poor'sи започна да публикува две ръководства за американските железници, актуализирани веднъж годишно, озаглавени " Справочник на железопътните служители на Poor's" И " Наръчник на Poor's на железниците на Съединените щати».

През 1906г Лутър Лий Блейк (Лутър Лий Блейк) основава компанията Стандартно статистическо бюро, която се специализира в предоставянето на инвеститори с данни за американски компании, които не са железопътни. Именно тази компания през 1916 г. за първи път започва да определя кредитни рейтинги на облигации, емитирани от корпорации, а скоро и на държавни облигации. През 1940 г. тя започва да определя рейтинги на общинските дългови задължения. През 1941 г. се случи важно събитие - сливането на компании Стандартна статистикаИ Издателска компания Poor's. В резултат на това е създадена корпорация, която е придобита от компанията през 1966 г MGraw-Hill, Inc..

Структура на компанията на Standard & Poor's

Standard & Poor's Financial Services LLC (S&P) е услуга за кредитен рейтинг на S&P Global Inc., която беше McGraw Hill Financial, Inc. до април 2016 г. и The McGraw Hill Companies до 2013 г. Член на S&P Global Inc. включва следните подразделения:

Глобални рейтинги на S&P. Този отдел предоставя на инвеститорите аналитични материали, включително рейтинги на различни финансови инструменти.
S&P Global Market Intelligence. Този отдел предоставя онлайн информация за финансовия пазар, изследвания, новини и анализи на институционални инвеститори, консултанти, банки, корпорации и университети.
S&P индекси Dow Jones. Подразделението е най-големият в света международен доставчик на индекси и свързана информация и анализи, включително S&P 500 и Dow Jones Industrial Average.
S&P Global Platts. Този отдел е специализиран в предоставянето на информация на участниците на стоковите пазари.

Достоверни ли са рейтингите на Standard & Poor's?

Въпреки факта, че Standard & Poor's е една от най-старите и уважавани организации в своята област на дейност, тя често е критикувана и заслужено.

Първоначалната му цел беше да предостави на инвеститорите актуални финансови данни и те бяха тези, които платиха, за да получат тези данни. Въпреки това през 70-те години Standard & Poor's, подобно на други рейтингови агенции, започва да получава плащания от емитенти на дълг. Това създаде повод за обвинения в пристрастност. В крайна сметка рейтинговата агенция, както всяка търговска организация, се интересува от получаване на максимални печалби. И тъй като емитентите започнаха да плащат за определяне на рейтинги, те успяха да повлияят на решенията на Standard & Poor’s.

Това споразумение изигра ролята на бомба със закъснител, която избухна по време на световната финансова криза от 2007-2008 г.

Тогава инвеститорите загубиха стотици милиони долари поради обезценяването на техните финансови инструменти, на които Standard & Poor’s присъди най-високия рейтинг, т.е. AAA. През 2015 г. компанията трябваше да плати глоби на обща стойност 1,5 милиарда долара на правителството на САЩ и отделни правителства на щати в САЩ, за да уреди съдебни дела, които бяха заведени във връзка със загуби на инвеститори поради грешки при определянето на рейтинги на S&P.

И все пак не е необходимо да се говори за пълна загуба на доверието на инвеститорите в рейтинговата агенция Standard & Poor’s. Той продължава да поддържа огромно влияние във финансовия свят и е малко вероятно да го загуби в обозримо бъдеще. Важно е само да се разбере, че оценките на тази компания трябва да се третират само като един от критериите за вземане на инвестиционни решения.

Ако намерите грешка, моля, маркирайте част от текста и щракнете Ctrl+Enter.

Стандарт енд Пуърс. Дългосрочните рейтинги оценяват способността на емитента да изпълни своевременно дълговите си задължения. Рейтингите на компанията се класифицират по букви, вариращи от AAA, който се присъжда на изключително надеждни емитенти, до D, който се присъжда на емитент, който е в неизпълнение. Между степени AA и B може да има междинни оценки, обозначени със знаци плюс и минус (например BBB+, BBB и BBB-).

AAA - емитентът има изключително високи възможности за изплащане на лихви по дългови задължения и самите дългове.
AA - емитентът има много висока способност да плаща лихви по дългови задължения и самите дългове.
A - способността на емитента да плаща лихви и дългове се оценява високо, но зависи от икономическата ситуация.
BBB - платежоспособността на емитента се счита за задоволителна.
BB - емитентът е платежоспособен, но неблагоприятните икономически условия могат да повлияят негативно на платежоспособността.
B - емитентът е платежоспособен, но неблагоприятните икономически условия вероятно ще повлияят отрицателно върху неговата способност и желание да извършва плащания по дълга.
CCC - емитентът изпитва затруднения с плащанията по дългови задължения и възможностите му зависят от благоприятните икономически условия.
CC - емитентът изпитва сериозни затруднения с плащанията по дългови задължения.
C - емитентът изпитва сериозни затруднения с плащанията по дълговите задължения; може да е започнала процедура по несъстоятелност, но плащанията по дълговите задължения все още се извършват.
SD - емитентът отказа да плати някои задължения.
D - обявено е неизпълнение и S&P смята, че емитентът ще откаже да плати повечето или всичките си задължения.
NR - няма присвоена оценка.

A-1 - емитентът има изключително висока способност да изплати това дългово задължение.
A-2 - емитентът има висока способност да изплати това дългово задължение, но тези способности са по-чувствителни към неблагоприятни икономически условия.
A-3 - Неблагоприятните икономически условия вероятно ще намалят способността на емитента да изплати дълга.
Б - дълговото задължение има спекулативен характер. Емитентът има възможност да го изплати, но тези възможности са много чувствителни към неблагоприятни икономически условия.
C - способността на емитента да изплати това дългово задължение е ограничена и зависи от наличието на благоприятни икономически условия.
D - това краткосрочно задължение е обявено в неизпълнение.

Скала за кредитен рейтинг

AAA - Най-високо ниво на кредитоспособност
AA - Много високо ниво на кредитоспособност
A - Високо ниво на кредитоспособност
BBB - достатъчна кредитоспособност
BB - Нивото на кредитоспособност е под достатъчното
B - Значително недостатъчно ниво на кредитоспособност
CCC - Възможно неизпълнение
CC - Висока вероятност от неизпълнение
C - Дефолтът е неизбежен
D - По подразбиране

Дългосрочните дългови рейтинги на Moody's са мнения за относителния кредитен риск на дългови задължения с фиксиран доход с първоначален падеж от една година или повече. Те отразяват възможността финансово задължение да не бъде изпълнено, както е обещано. Такива рейтинги се присъждат по глобалната (международна) скала на Moody's и отразяват вероятността от неизпълнение и всяка финансова загуба в случай на неизпълнение.

Рейтинг	Значение
Ааа	Дълговите задължения с рейтинг Aaa се считат за най-високо качество с минимален кредитен риск.
Аа	Дълговите задължения с рейтинг Aa се считат за висококачествени задължения с много нисък кредитен риск.
А	Дълговите задължения с рейтинг А се считат за по-висока средна категория и са обект на нисък кредитен риск.
Баа	Дълговите задължения с рейтинг Baa са обект на умерен кредитен риск. Те се считат за пасиви от среден клас и като такива могат да имат определени спекулативни характеристики.
Ба	Счита се, че дълговите задължения с рейтинг Ba имат спекулативни характеристики и са обект на значителен кредитен риск.
б	Дълговите задължения с рейтинг B се считат за спекулативни и са обект на висок кредитен риск.
Caa	Дълговите задължения с рейтинг Caa се считат за много ниско качество и са обект на много висок кредитен риск.
ок	Дълговите задължения с рейтинг Ca са силно спекулативни и има вероятност да бъдат в неизпълнение или почти в неизпълнение. В този случай има известна вероятност за плащане на главницата на дълга и лихвата върху него.
° С	Дългът с рейтинг C е класът облигации с най-нисък рейтинг и обикновено е в неизпълнение. Вероятността за изплащане на главницата и лихвата по такива облигации обаче е ниска.

Забележка. За всяка обща рейтингова категория - от Aa до Caa включително - Moody's добавя цифрови модификатори 1, 2 и 3. Модификатор 1 показва, че задължението е на върха на общата рейтингова категория; модификатор 2 показва позиция в средата на диапазона, модификатор 3 показва, че задължението е в долния край на тази обща рейтингова категория.

А рейтингът на Fitch датира от 1860 г. Те са оценили повече от 100 държави с общ дълг от 34 трилиона щатски долара. В допълнение, компанията е създател на серия от борсови индекси S&P за американския и международния пазар на ценни книжа. Има 6300 служители.

Инвестиционен клас.

„AAA“ – много висока способност за своевременно и пълно изпълнение на дълговите задължения; най-висок рейтинг.

„АА“ – висока способност за своевременно и пълно изпълнение на дълговите задължения.

„А“ – Умерено висока способност да изпълнява дългови задължения навреме и изцяло, с висока чувствителност към ефектите от неблагоприятни промени в търговските, финансови и икономически условия.

"BBB" - разумна способност за покриване на дългови задължения навреме и изцяло, но има по-голяма чувствителност към ефектите от неблагоприятни промени в бизнес, финансови и икономически условия.

Спекулативна класа.

"BB" - безопасен в краткосрочен план, но по-чувствителен към въздействието на неблагоприятни промени в търговските, финансови и икономически условия.

„B” – по-висока уязвимост при наличие на неблагоприятни търговски, финансови и икономически условия, но в момента е възможно да се изпълняват задълженията по дълга навреме и в пълен размер.

„CCC“ – в момента има потенциал емитентът да не изпълни дълговите си задължения – това до голяма степен зависи от благоприятните търговски, финансови и икономически условия.

„CC“ – в момента има голяма вероятност емитентът да не изпълни дълговите си задължения.

“C” – срещу емитента е образувано производство по несъстоятелност или е предприето подобно действие, но плащанията или изпълнението на дълговите задължения продължават.

„SD“ е селективно неизпълнение на дадено дългово задължение, като същевременно продължава да извършва навременни и пълни плащания по други дългови задължения.

“D” – неизпълнение на дългови задължения.

„положителен” – рейтингът може да се увеличи;
“отрицателен” – оценката може да се понижи;
„стабилен“ – промяна е малко вероятна;
„развиващи се” – възможно е както повишаване, така и намаляване на рейтинга.

Националната рейтингова скала на S&P използва префикса ru: „ruAAA“, „ruAA“, „ruA“ и т.н. Рейтингът на компанията не може да бъде по-висок от суверенния рейтинг. Затова в описанието на всеки клас се добавя, че рейтингът показва способността на компанията да изплаща дълга си спрямо други емитенти.

В допълнение към кредитните рейтинги, S&P оценява управлението на компанията. За целта агенцията е разработила две системи: „Рейтинг на корпоративното управление” и GAMMA – оценка на нефинансовите рискове, свързани със закупуването на акции на компании от развиващите се пазари.