Standardní chudé, jaké ukazatele se hodnotí. Mezinárodní úvěrový rating S&P. Historie vývoje hodnocení RKU a GAMMA

Jak poznamenala S&P ve svém komentáři k ratingu, Rusko prokázalo závazek ke konzervativní makroekonomické politice, která pravděpodobně „udrží silné vnější a fiskální rozvahy“. „Flexibilní směnný kurz umožní ekonomice vyrovnat se s otřesy, které mohou být způsobeny zpřísněním sankcí a nižšími cenami komodit,“ domnívá se agentura.

"ratingová akce odráží obezřetnou politiku, která umožnila ruské ekonomice přizpůsobit se nižším cenám komodit a mezinárodním sankcím," uvedla S&P ve zprávě. Kromě toho agentura zaznamenala kroky Ruské banky, které i přes očistu bankovního systému umožnily udržet finanční stabilitu.

Ekonomické problémy nezmizely

Neměli bychom si však dělat iluze: ruský suverénní rating se podle S&P vyrovnal pouze hodnocení Kazachstánu, Indie a Indonésie a S&P je při hodnocení ruských ekonomických vyhlídek extrémně opatrná. Agentura předpovídá nízkou míru hospodářského růstu (1,7–1,8 % do roku 2021, zatímco ruská vláda očekává růst rychlejší než 2 %) na pozadí nepříznivé demografie (stárnutí populace, klesající populace v produktivním věku) a slabé produktivity práce. Strukturální překážky růstu produktivity zahrnují „dominantní roli státu v ekonomice, náročné investiční klima a relativně nízkou úroveň konkurence a inovací,“ uvedla S&P.

Agentura zároveň vyzdvihuje skok Ruska v žebříčku Světové banky Doing Business ze 120. pozice před několika lety na 35., stejně jako ruské vládní iniciativy ke zvýšení produktivity a investic.

Fitch zase poznamenává „silnou suverénní bilanci, spolehlivé vnější faktory a zlepšenou hospodářskou politiku ve vztahu k makroekonomickým ukazatelům“. Agentura zároveň poukazuje na „strukturální slabiny (závislost na komoditách a rizicích vládnutí) a také na geopolitické rozpory. Fitch předpovídá hospodářský růst v průměru 2 % v letech 2018-2019 při snížené nejistotě, uvolňování měnové politiky a stabilních cenách ropy. Průměrný ekonomický růst pro investiční kategorii BBB je 3,1 %.

Co bude po prezidentských volbách?

S&P se ve svých komentářích dotýká i politických témat. Vysoká míra souhlasu úřadů by mohla státu umožnit provést nepopulární reformy, domnívá se agentura, ale nevěří v reálnost takové volby. Ruské úřady už dříve hodně mluvily například o privatizaci a demonopolizaci ekonomiky, ale činy neodpovídaly slovům, píše S&P s tím, že výrazné omezení role státu v ekonomice neočekávají. „Rusko má slabý systém kontrol a rovnováh mezi institucemi a vysokou centralizaci moci. Viděli jsme to s nedávnými omezeními nezávislých médií a zvýšenými překážkami skutečné politické účasti,“ uvedla S&P. A varuje, že ačkoli makroekonomická stabilita bude pravděpodobně pokračovat i po prezidentských volbách v březnu 2018, „nejistota kolem budoucího přechodu moci může nepříznivě ovlivnit předvídatelnost politických priorit“.

Fitch si také všímá nejistoty ohledně „hlavních prvků a načasování širší reformní agendy“ po prezidentských volbách. „Prezident Vladimir Putin je na dobré cestě znovu vyhrát prezidentské volby v březnu 2018,“ zdůrazňuje agentura.

Richard Segal, hlavní analytik pro rozvíjející se trhy ve správcovské společnosti Manulife Asset Management, řekl RBC v předvečer rozhodnutí S&P, že ve prospěch Ruska je stabilizace hospodářského růstu, nízká inflace, snížení rozpočtového deficitu a že „ekonomika se stala flexibilnější díky oslabení rublu a zavedení nových, jasnějších rozpočtových pravidel.“ Mezi faktory, které hrají proti Rusku, patří omezený potenciál ekonomického růstu, problémy a rizika v bankovním sektoru, z něhož je asi 70 % opět kontrolováno státem, nedostatky ve správě společností (nedávným příkladem je ) a nejistota politického prostředí v příštích letech. tři roky, řekl Segal.

Příliv do ruských cenných papírů

Návrat Ruska do kategorie investičního ratingu znamená, že ruské suverénní eurobondy se budou moci vrátit ke globálním dluhovým indexům, jako je Bloomberg Barclays Global Aggregate. V únoru 2015 společnost Barclays odstranila ruský zahraniční dluh ze své rodiny indexů, což způsobilo, že ti institucionální investoři, kteří sledují indexy, ztratili možnost kupovat nebo držet ruské eurobondy. Rozhodnutí S&P „umožní větší účast na ruském dluhovém trhu konzervativním institucionálním investorům, jako jsou zahraniční penzijní fondy a pojišťovny,“ řekl ministr financí Anton Siluanov.

V současné době asi třetina ruských vládních cenných papírů (jak rublových OFZ, tak eurobondů) patří zahraničním investorům. Societe Generale odhaduje, že zvýšení ruského ratingu na investiční stupeň by mohlo způsobit příliv 1-2 miliard dolarů do ruských eurobondů, uvedla agentura Bloomberg.

Logo společnosti

Historie Standard & Poor's

Standard & Poor's sleduje svou historii až do roku 1860, kdy vyšla publikace Henry Varnum Poor's History of Railroads and Canals ve Spojených státech. Tato kniha byla pokusem shromáždit nejúplnější informace o finančních a provozních podmínkách amerických železničních společností. Spolu se svým synem Henry Williamem vytvořil společnost HV and HW Poor a začal vydávat každý rok aktualizovanou verzi této knihy.

V roce 1906 založil Luther Blake Lee Standard Statistics Bureau, aby poskytoval finanční informace o neželezničních společnostech.

V roce 1941 se Poore a Standard Statistics sloučily a vytvořily Standard & Poor's Corp. V roce 1966 byla S&P koupena společností McGraw-Hill a v současné době poskytuje finanční podporu divizi.

Úvěrové hodnocení S&P

Hodnocení S&P v mezinárodním měřítku

Mezinárodní ratingová stupnice Standard & Poor’s slouží k uspokojení potřeb účastníků na globálních (mezinárodních) finančních trzích. Ratingy na této škále umožňují porovnat spolehlivost emitentů a závazky různých států.

Dlouhodobé úvěrové ratingy

Dlouhodobé ratingy hodnotí schopnost emitenta včas plnit své dluhové závazky. Ratingy společnosti jsou odstupňovány písmeny v rozsahu od AAA, které je přiděleno mimořádně spolehlivým emitentům, až po D, které je přiděleno emitentovi, který selhal. Mezi známkami AA a B mohou být střední známky označené znaménkem plus a mínus (například BBB+, BBB a BBB-).

AAA - emitent má mimořádně vysoké schopnosti splácet úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
AA - emitent má velmi vysokou schopnost platit úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
A - schopnost emitenta platit úroky a dluhy je vysoce hodnocena, ale závisí na ekonomické situaci.
BBB - solventnost emitenta je považována za uspokojivou.
BB - emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky mohou negativně ovlivnit platební schopnost.
B - emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně negativně ovlivní jeho schopnost a ochotu splácet dluh.
CCC - emitent má potíže s platbami dluhových závazků a jeho schopnosti závisí na příznivých ekonomických podmínkách.
CC - emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků.
C - emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků, mohlo být zahájeno konkurzní řízení, ale platby dluhových závazků stále probíhají.
SD - emitent odmítl zaplatit některé závazky.
D – bylo prohlášeno selhání a S&P se domnívá, že emitent odmítne zaplatit většinu nebo všechny své závazky.
NR – žádné hodnocení.

Krátkodobé úvěrové ratingy

Krátkodobé ratingy posuzují pravděpodobnost včasného splacení krátkodobých dluhových závazků. Úvěrové ratingy Standard & Poor's pro krátkodobé dluhy mají alfanumerické označení v rozsahu od nejvyššího stupně A-1 po nejnižší stupeň D. Silnější závazky v kategorii A-1 mohou být označeny znaménkem plus. Známky z kategorie B lze také specifikovat číslem (B-1, B-2, B-3).

A-1 - emitent má mimořádně vysokou schopnost tento dluhový závazek splatit.
A-2 - emitent má vysokou schopnost tento dluhový závazek splatit, ale tyto schopnosti jsou citlivější na nepříznivé ekonomické podmínky.
A-3 – Nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně zhorší schopnost emitenta splatit dluhový závazek.
B - dluhový závazek je spekulativní povahy. Emitent má schopnost ji splatit, ale tyto příležitosti jsou velmi citlivé na nepříznivé ekonomické podmínky.
C - schopnost emitenta splatit tento dluhový závazek je omezená a závisí na přítomnosti příznivých ekonomických podmínek.
D - tento krátkodobý dluhový závazek byl prohlášen za v prodlení.

Národní hodnocení

Spolu s mezinárodní stupnicí úvěrového hodnocení podporuje Standard & Poor’s také řadu národních stupnic, včetně ruské. Národní stupnice jsou navrženy tak, aby vyhovovaly potřebám účastníků vnitrostátních finančních trhů. Rating emitenta a rating dluhu na národní stupnici odráží hodnocení relativní spolehlivosti emitentů a dluhových závazků přítomných na národním trhu. Národní měřítko poskytuje více možností pro rozlišení bonity emitentů, protože vylučuje některá suverénní rizika, zejména riziko převodu prostředků mimo stát a další systematická rizika, která jsou stejně charakteristická pro všechny emitenty na daném trhu.

Vzhledem k tomu, že hodnocení na národní stupnici odrážejí národní specifika, nemá smysl porovnávat hodnocení na různých národních stupnicích. Stejně tak není srovnatelné hodnocení na národní a mezinárodní stupnici.

Předpovědi

Pozitivní výhled - možné zvýšení ratingu.
Negativní výhled – možné snížení ratingu.
Stabilní prognóza – rating s největší pravděpodobností zůstane nezměněn.
Vyvíjející se prognóza je, že je možné jak zvýšení, tak snížení ratingu.

BICRA

Ukazatel BICRA (banking industry country risk assessment) odráží silné a slabé stránky bankovního systému konkrétní země ve srovnání s bankovními systémy jiných zemí. Pomocí klasifikace BICRA jsou bankovní systémy rozděleny do 10 skupin z hlediska jejich expozice vůči rizikům země, přičemž nejsilnější země jsou ve skupině 1 a nejslabší ve skupině 10.

Například: do skupiny 9 jsou zařazeny následující země - Kazachstán, Bělorusko, Ázerbájdžán, Gruzie.

Historie úvěrového ratingu Ruské federace

datum	Mezinárodní rating						Národní žebříček měřítko
	V cizí měně			V národní měně
	Dlouhodobý	Předpověď	Krátkodobý	Dlouhodobý	Předpověď	Krátkodobý
21.12.09	BBB	Stabilní	A-3	BBB+	Stabilní	A-2	ruAAA
08.12.08	BBB	Negativní	A-3	BBB+	Negativní	A-2	ruAAA
04.09.06	BBB+	Stabilní	A-2	A-	Stabilní	A-2	ruAAA
15.12.05	BBB	Stabilní	A-2	BBB+	Stabilní	A-2	ruAAA
19.07.05	BBB-	Stabilní	A-3	BBB	Stabilní	A-3	ruAAA
31.01.05	BBB-	Stabilní	A-3	BBB	Stabilní	A-3	ruAAA
12.07.04	BB+	Stabilní	B	BBB-	Stabilní	A-3	ruAA+
27.01.04	BB+	Stabilní	B	BBB-	Stabilní	A-3	ruAA+
03.11.03	BB	Stabilní	B	BB+	Stabilní	B	ruAA+
05.12.02	BB	Stabilní	B	BB+	Stabilní	B	ruAA+
26.07.02	BB-	Stabilní	B	BB-	Stabilní	B	ruAA+
22.02.02	B+	Pozitivní	B	B+	Pozitivní	B	ruAA+
19.12.01	B+	Stabilní	B	B+	Stabilní	B	-
04.10.01	B	Pozitivní	B	B	Pozitivní	B	-
28.06.01	B	Stabilní	B	B	Stabilní	B	-
08.12.00	B-	Stabilní	C	B-	Stabilní	C	-
27.07.00	SD	-	-	B-	Stabilní	C	-

Úvěrové ratingy pomáhají investorům vytvářet portfolia cenných papírů s optimální rovnováhou ziskovosti a rizika. Na světě existuje více než stovka ratingových agentur. Mezi všemi těmito organizacemi je jednou z nejstarších a nejuznávanějších Standard & Poor’s.

Ratingová agentura Standard & Poor's

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor’s má zastoupení v téměř třech desítkách zemí světa, což jí umožňuje využívat jednotný přístup k provádění analytických výzkumů a zároveň plně zohledňovat místní specifika. Celkový počet vládních agentur a společností z různých zemí podporovaných Standard & Poor's je přibližně 1,2 milionu. Připravuje je více než 1 400 úvěrových analytiků. Zkušenosti agentury s hodnocením úvěrového rizika a přípravou analytických materiálů přesahují 150 let. Tak dlouhá historie jí umožnila získat důvěru obrovského množství účastníků finančního trhu po celém světě.

Ratingová kritéria a ratingová stupnice Standard & Poor's

S&P přiděluje úvěrové ratingy emitentům a dluhu, který vydávají, pro použití různými skupinami investorů.

Mezinárodní měřítko

Mezinárodní rating Standard & Poor’s poskytuje možnost vzájemně porovnávat spolehlivost emitentů a jednotlivé závazky, které emitovaly. Ratingy Standard & Poor's se dělí na dlouhodobé a krátkodobé a jsou určeny pro použití investory působícími na globálních finančních trzích.

Dlouhodobé hodnocení

Dlouhodobý úvěrový rating Standard & Poor’s charakterizuje připravenost emitenta splácet své dlouhodobé dluhy včas a v plné výši. Písmena používaná k jeho označení jsou: skóre AAA odpovídá nejvyšší spolehlivosti, hodnocení D- výchozí. Dlouhodobý rating se dělí do dvou kategorií: investiční a spekulativní.

Hodnocení investičního stupně

AAA – extrémně vysoká připravenost splácet dluhy a platit z nich úroky včas a v plné výši.
AA – vysoká připravenost k úplnému a včasnému splacení dluhů a placení úroků z nich.
A – středně vysoká připravenost k úplnému a včasnému splacení dluhů a placení úroků z nich, s výraznou závislostí na ekonomických podmínkách.
BBB – uspokojivá solventnost emitenta s větší závislostí na ekonomických podmínkách.

Hodnocení spekulativní kategorie

BB – solventnost emitenta je uspokojivá, ale může se zhoršit vlivem negativních změn ekonomických podmínek.
B – v současné době má emitent schopnosti plnit dluhové závazky včas a v plném rozsahu, je však vysoká pravděpodobnost zhoršení těchto schopností v případě nepříznivých změn ekonomických podmínek
CCC – v současné době existuje možnost, že v případě zhoršení ekonomických podmínek nebude emitent schopen plnit své dluhové závazky.
CC – v současné době je vysoká pravděpodobnost, že emitent nesplní své dluhové závazky.
C – emitent má značné potíže se splácením svého dluhu, mohlo být proti němu zahájeno konkursní řízení, ale nadále splácí svůj dluh.
SD – emitent přestal splácet tyto dluhové závazky, ale nadále hradí včas a v plné výši jiné závazky.
D – bylo prohlášeno selhání a existuje vysoká pravděpodobnost, že emitent odmítne zaplatit většinu nebo všechny své dluhy.
NR – rating nebyl emitentovi přidělen.

Krátkodobé hodnocení od Standard & Poor's

A-1 – schopnost emitenta obsluhovat tento dluh je velmi vysoká.
A-2 – schopnost emitenta obsluhovat tento dluh je skvělá, ale může se zhoršit v případě nepříznivých změn ekonomických podmínek.
A-3 – Zhoršení ekonomických podmínek s největší pravděpodobností sníží schopnost emitenta obsluhovat tento dluh.
B – emitent má schopnosti tento dluh obsluhovat, ale je extrémně zranitelný vůči zhoršujícím se ekonomickým podmínkám. Hodnocení je spekulativní.
C – emitent má omezené možnosti obsluhovat tento dluh, které jsou dány přítomností příznivých ekonomických podmínek.
D – emitent nesplnil tento dluh.

Národní hodnocení

Národní váhy podporované Standard & Poor’s (včetně ruských) jsou určeny pro investory působící na národních trzích. Tyto stupnice poskytují příležitost lépe rozlišit schopnost emitentů splácet dluhy, protože vylučují řadu suverénních rizik, která jsou stejně vlastní všem emitentům v daném segmentu trhu. Odrážejí národní specifika, takže nemá smysl porovnávat hodnocení společností Standard & Poor’s pro různé země, ani nemá smysl porovnávat hodnocení na mezinárodní a národní stupnici.

Národní ratingová stupnice S&P pro Rusko používá tradiční písmena s předponou ru, například „ rubBBB», « rubBB», « třít“ atd. Hodnocení společnosti Standard & Poor's a takéRating banky Standard & Poor's nemůže být vyšší než rating státu. Označuje schopnost emitenta splácet své dluhy ve srovnání s jinými emitenty.

Předpovědi agentury Standard & Poor's

Pozitivní – pravděpodobné zvýšení;
Negativní – pravděpodobný pokles;
Stabilní – pravděpodobnost změny je nízká;
Rozvíjející se – rating může být zvýšen nebo snížen.

Hlavní milníky ve vývoji Standard & Poor’s

Za výchozí bod činnosti agentury Standard & Poor’s se považuje vydání studie v roce 1860 s názvem „ Historie železnic a kanálů ve Spojených státech“, jehož autorem je Henry Varnum Poore (Henry Varnum Poor) – specialista v oblasti judikatury a finanční analýzy. Tato kniha shromáždila komplexní údaje o finanční situaci amerických železničních podniků.

V té době probíhal ve Spojených státech aktivní rozvoj infrastruktury, ale evropští investoři neměli potřebné informace k investování svého kapitálu. Henry Varnum Poore se proto ujal úkolu poskytnout jim přístup k takovým informacím. O osm let později on a jeho syn Henry William Poore(Henry William Poor) založil společnost H.V. a H.W. Chudák spol, který byl později přejmenován na Poor's Publishing Company a začal vydávat dva průvodce po amerických železnicích, aktualizované jednou ročně, s názvem „ Poorův adresář železničních úředníků" A " Poor's Manual of the Railroads of the United States».

V roce 1906 Luther Lee Blake (Luther Lee Blake) založil společnost Standardní statistický úřad, která se specializovala na poskytování údajů investorům o neželezničních amerických společnostech. Právě tato společnost v roce 1916 poprvé začala přidělovat úvěrové ratingy dluhopisům vydaným korporacemi a brzy i státním dluhopisům. V roce 1940 začala přidělovat ratingy obecním dluhovým závazkům. V roce 1941 došlo k důležité události – sloučení podniků Standardní statistika A Poor's Publishing Company. V důsledku toho byla vytvořena společnost, kterou společnost získala v roce 1966 Společnost MGraw-Hill, Inc..

Struktura společnosti Standard & Poor's

Standard & Poor's Financial Services LLC (S&P) je ratingová služba společnosti S&P Global Inc., která byla do dubna 2016 McGraw Hill Financial, Inc. a do roku 2013 The McGraw Hill Companies. Člen S&P Global Inc. zahrnuje následující divize:

S&P Global Ratings. Tato divize poskytuje investorům analytické materiály včetně ratingů různých finančních nástrojů.
S&P Global Market Intelligence. Tato divize poskytuje online informace o finančním trhu, výzkum, zprávy a analýzy institucionálním investorům, konzultantům, bankám, korporacím a univerzitám.
Indexy S&P Dow Jones. Divize je největším světovým mezinárodním poskytovatelem indexů a souvisejících informací a analýz, včetně S&P 500 a Dow Jones Industrial Average.
S&P Global Platts. Tato divize se specializuje na poskytování informací účastníkům komoditních trhů.

Jsou hodnocení Standard & Poor's důvěryhodná?

Přestože je Standard & Poor's jednou z nejstarších a nejuznávanějších organizací ve svém oboru, je často kritizována, a to právem.

Jeho původním účelem bylo poskytovat investorům aktuální finanční data a oni byli těmi, kdo zaplatili za příjem těchto dat. V 70. letech však Standard & Poor's, stejně jako ostatní ratingové agentury, začaly přijímat platby od emitentů dluhů. To vytvořilo důvod pro obvinění z podjatosti. Ratingová agentura, stejně jako každá komerční organizace, má koneckonců zájem na dosažení maximálních zisků. A protože emitenti začali platit za přidělování ratingů, mohli ovlivňovat rozhodnutí Standard & Poor’s.

Toto uspořádání hrálo roli časované bomby, která vybuchla během globální finanční krize v letech 2007-2008.

Poté investoři přišli o stovky milionů dolarů kvůli znehodnocení svých finančních nástrojů, kterým Standard & Poor’s přidělil nejvyšší rating, tzn. AAA. V roce 2015 musela společnost zaplatit pokuty v celkové výši 1,5 miliardy dolarů vládě USA a vládám jednotlivých států USA za urovnání soudních sporů, které byly vedeny v souvislosti se ztrátami investorů kvůli chybám při přidělování ratingů S&P.

A přitom není třeba hovořit o úplné ztrátě důvěry investorů v ratingovou agenturu Standard & Poor’s. I nadále si zachovává obrovský vliv ve finančním světě a je nepravděpodobné, že jej v dohledné době ztratí. Je pouze důležité pochopit, že ocenění této společnosti by mělo být považováno pouze za jedno z kritérií pro rozhodování o investicích.

Pokud najdete chybu, zvýrazněte část textu a klikněte Ctrl+Enter.

Standard & Poor's. Dlouhodobé ratingy hodnotí schopnost emitenta včas plnit své dluhové závazky. Ratingy společnosti jsou odstupňovány písmeny v rozsahu od AAA, které je přiděleno mimořádně spolehlivým emitentům, až po D, které je přiděleno emitentovi, který selhal. Mezi známkami AA a B mohou být střední známky označené znaménkem plus a mínus (například BBB+, BBB a BBB-).

AAA - emitent má mimořádně vysoké schopnosti splácet úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
AA - emitent má velmi vysokou schopnost platit úroky z dluhových závazků a dluhů samotných.
A - schopnost emitenta platit úroky a dluhy je vysoce hodnocena, ale závisí na ekonomické situaci.
BBB - solventnost emitenta je považována za uspokojivou.
BB - emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky mohou negativně ovlivnit platební schopnost.
B - emitent je solventní, ale nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně negativně ovlivní jeho schopnost a ochotu splácet dluh.
CCC - emitent má potíže s platbami dluhových závazků a jeho schopnosti závisí na příznivých ekonomických podmínkách.
CC - emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků.
C - emitent má vážné potíže s platbami dluhových závazků, mohlo být zahájeno konkurzní řízení, ale platby dluhových závazků stále probíhají.
SD - emitent odmítl zaplatit některé závazky.
D – bylo prohlášeno selhání a S&P se domnívá, že emitent odmítne zaplatit většinu nebo všechny své závazky.
NR – žádné hodnocení.

A-1 - emitent má mimořádně vysokou schopnost tento dluhový závazek splatit.
A-2 - emitent má vysokou schopnost tento dluhový závazek splatit, ale tyto schopnosti jsou citlivější na nepříznivé ekonomické podmínky.
A-3 – Nepříznivé ekonomické podmínky pravděpodobně zhorší schopnost emitenta splatit dluhový závazek.
B - dluhový závazek je spekulativní povahy. Emitent má schopnost ji splatit, ale tyto příležitosti jsou velmi citlivé na nepříznivé ekonomické podmínky.
C - schopnost emitenta splatit tento dluhový závazek je omezená a závisí na přítomnosti příznivých ekonomických podmínek.
D - tento krátkodobý dluhový závazek byl prohlášen za v prodlení.

Ratingová stupnice

AAA - Nejvyšší úroveň bonity
AA - Velmi vysoká úroveň bonity
A - Vysoká bonita
BBB - dostatečná bonita
BB - Úroveň bonity je pod dostatečnou
B - Výrazně nedostatečná úroveň bonity
CCC – Možné výchozí nastavení
CC – Vysoká pravděpodobnost selhání
C - Výchozí nastavení je nevyhnutelné
D - Výchozí

Ratingy dlouhodobého dluhu Moody's jsou názory na relativní úvěrové riziko dluhopisů s pevným výnosem s původní splatností jeden rok nebo více. Odrážejí možnost, že finanční závazek nebude splněn tak, jak bylo slíbeno. Takové ratingy jsou přidělovány na globální (mezinárodní) stupnici Moody's a odrážejí pravděpodobnost selhání a jakékoli finanční ztráty v případě selhání.

Hodnocení	Význam
Aaa	Dluhové obligace s ratingem Aaa jsou považovány za nejkvalitnější s minimálním úvěrovým rizikem.
Aa	Dluhové obligace s hodnocením Aa jsou považovány za vysoce kvalitní obligace s velmi nízkým úvěrovým rizikem.
A	Dluhové závazky s ratingem A jsou považovány za spadající do kategorie vyšší střední úrovně a podléhají nízkému úvěrovému riziku.
Bekot	Dluhové závazky s ratingem Baa podléhají mírnému úvěrovému riziku. Jsou považovány za pasiva střední úrovně a jako takové mohou mít určité spekulativní vlastnosti.
Ba	Dluhové závazky s ratingem Ba mají spekulativní charakter a podléhají významnému úvěrovému riziku.
B	Dluhové závazky s hodnocením B jsou považovány za spekulativní a podléhají vysokému úvěrovému riziku.
Caa	Dluhové obligace s ratingem Caa jsou považovány za velmi nízké kvality a podléhají velmi vysokému úvěrovému riziku.
Ca	Dluhové obligace s ratingem Ca jsou vysoce spekulativní a je pravděpodobné, že budou v selhání nebo blízko selhání. V tomto případě existuje určitá pravděpodobnost splacení jistiny dluhu a úroků z ní.
C	Dluh s ratingem C je třídou dluhopisů s nejnižším hodnocením a je obvykle v prodlení. Pravděpodobnost výplaty jistiny a úroku z těchto dluhopisů je však nízká.

Poznámka. Pro každou kategorii celkového hodnocení – od Aa do Caa včetně – Moody's přidává číselné modifikátory 1, 2 a 3. Modifikátor 1 označuje, že závazek je na vrcholu své celkové ratingové kategorie; modifikátor 2 označuje pozici uprostřed rozsahu, modifikátor 3 označuje, že závazek je na spodní hranici této celkové ratingové kategorie.

A Fitch Rating sahá až do roku 1860. Ohodnotili více než 100 zemí s celkovým dluhem 34 bilionů USD. Kromě toho je společnost tvůrcem řady akciových indexů S&P pro americký a mezinárodní trh cenných papírů. Má 6300 zaměstnanců.

Investiční stupeň.

„AAA“ – velmi vysoká schopnost včas a úplně splnit své dluhové závazky; nejvyšší hodnocení.

„AA“ – vysoká schopnost včas a úplně splnit své dluhové závazky.

„A“ – Středně vysoká schopnost plnit dluhové závazky včas a v plném rozsahu, s vysokou citlivostí na dopady nepříznivých změn obchodních, finančních a ekonomických podmínek.

"BBB" - přiměřená schopnost dostát dluhovým závazkům včas a v plné výši, ale je zde větší citlivost na dopady nepříznivých změn v obchodních, finančních a ekonomických podmínkách.

Spekulativní třída.

"BB" - krátkodobě bezpečné, ale citlivější na dopad nepříznivých změn obchodních, finančních a ekonomických podmínek.

„B“ – vyšší zranitelnost za nepříznivých obchodních, finančních a ekonomických podmínek, ale v současné době je možné plnit dluhové závazky včas a v plné výši.

„CCC“ – v současnosti existuje možnost, že emitent nesplní své dluhové závazky – to do značné míry závisí na příznivých obchodních, finančních a ekonomických podmínkách.

„CC“ – v současné době je vysoká pravděpodobnost, že emitent nesplní své dluhové závazky.

„C“ – na emitenta bylo zahájeno konkursní řízení nebo bylo učiněno obdobné opatření, avšak platby nebo plnění dluhových závazků pokračují.

„SD“ je selektivní prodlení s daným dluhovým závazkem, zatímco ostatní dluhové závazky nadále platí včas a v plné výši.

„D“ – nesplácení dluhových závazků.

„pozitivní“ – hodnocení se může zvýšit;
„negativní“ – hodnocení se může snížit;
„stabilní“ – změna je nepravděpodobná;
„rozvíjející se“ – je možné jak zvýšení, tak snížení ratingu.

Národní ratingová stupnice S&P používá předponu ru: „ruAAA“, „ruAA“, „ruA“ atd. Rating společnosti nemůže být vyšší než rating státu. Proto je v popisu každé třídy doplněno, že rating udává schopnost společnosti splácet svůj dluh vůči ostatním emitentům.

Kromě úvěrových ratingů S&P hodnotí management společnosti. Za tímto účelem agentura vyvinula dva systémy: „Corporate Governance Rating“ a GAMMA – hodnocení nefinančních rizik spojených s nákupem akcií společností na rozvíjejících se trzích.