Standart yoksulun hangi göstergeleri değerlendiriliyor. Uluslararası kredi notu S&P. RKU ve GAMMA derecelendirmelerinin gelişim tarihi

S&P'nin derecelendirme yorumunda belirttiği gibi Rusya, "güçlü dış ve mali bilançoları sürdürmesi" muhtemel muhafazakar makroekonomik politikalara bağlılık gösterdi. Ajans, "Esnek bir döviz kurunun, ekonominin yaptırımların sıkılaştırılması ve emtia fiyatlarındaki düşüşten kaynaklanabilecek şoklarla başa çıkmasına olanak sağlayacağına" inanıyor.

S&P yaptığı açıklamada, "Derecelendirme eylemi, Rusya ekonomisinin düşük emtia fiyatlarına ve uluslararası yaptırımlara uyum sağlamasına olanak tanıyan ihtiyatlı politikaları yansıtıyor" dedi. Ayrıca ajans, Rusya Merkez Bankası'nın bankacılık sisteminin temizlenmesine rağmen finansal istikrarın korunmasını mümkün kılan eylemlerine de dikkat çekti.

Ekonomik sorunlar ortadan kalkmadı

Ancak, kendinizi kandırmamak gerekir: S&P'ye göre Rusya'nın ülke notu yalnızca Kazakistan, Hindistan ve Endonezya'nın notlarına eşit hale geldi ve S&P, Rusya'nın ekonomik beklentilerini değerlendirirken son derece ihtiyatlı davranıyor. Ajans, olumsuz demografik özellikler (yaşlanan nüfus, azalan çalışma çağındaki nüfus) ve zayıf işgücü verimliliği nedeniyle düşük ekonomik büyüme oranları öngörüyor (2021'e kadar %1,7-1,8; Rusya hükümeti ise %2'den daha hızlı bir büyüme bekliyor). S&P, üretken büyümenin önündeki yapısal engellerin arasında "devletin ekonomideki baskın rolü, zorlu yatırım ortamı ve nispeten düşük rekabet ve yenilik düzeyleri" yer alıyor.

Aynı zamanda ajans, Rusya'nın Dünya Bankası'nın İş Yapma Kolaylığı sıralamasında birkaç yıl önceki 120. sıradan 35. sıraya sıçradığının yanı sıra Rus hükümetinin verimliliği ve yatırımı artırmaya yönelik girişimlerini de vurguluyor.

Fitch ise buna karşılık, "güçlü bir devlet bilançosu, güvenilir dış faktörler ve makroekonomik göstergelerle ilişkili olarak iyileştirilmiş ekonomi politikaları"na dikkat çekiyor. Ajans aynı zamanda "yapısal zayıflıkların (emtialara bağımlılık ve yönetişim riskleri) yanı sıra jeopolitik çelişkilere" işaret ediyor. Fitch, belirsizliğin azalması, para politikasının gevşetilmesi ve petrol fiyatlarının istikrarlı olması nedeniyle ekonomik büyümenin 2018-2019'da ortalama %2 olacağını tahmin ediyor. BBB yatırım kategorisi için ortalama ekonomik büyüme %3,1'dir.

Cumhurbaşkanlığı seçimlerinden sonra ne olacak?

S&P yorumlarında siyasi konulara da değiniyor. Teşkilat, yetkililerin vereceği yüksek onay oranının devletin hoş karşılanmayan reformlar yapmasına olanak verebileceğine inanıyor ancak böyle bir tercihin gerçekliğine inanmıyor. S&P, devletin ekonomideki rolünde önemli bir azalma beklemediğini, Rus yetkililerin daha önce örneğin ekonominin özelleştirilmesi ve tekelleştirilmesi hakkında çok konuştuğunu, ancak eylemlerin sözlerle eşleşmediğini yazıyor. “Rusya'da kurumlar arasında zayıf bir kontrol ve denge sistemi ve yüksek düzeyde güç merkezileşmesi var. Bunu, bağımsız medyaya yönelik son kısıtlamalarda ve gerçek siyasi katılımın önündeki artan engellerde gördük." dedi S&P. Ayrıca, Mart 2018'deki başkanlık seçimlerinden sonra makroekonomik istikrarın devam etmesi muhtemel olsa da, "gelecekteki iktidar geçişini çevreleyen belirsizliğin politika önceliklerinin öngörülebilirliğini olumsuz yönde etkileyebileceği" uyarısında bulunuyor.

Fitch ayrıca başkanlık seçimi sonrasında "geniş reform gündeminin ana unsurları ve zamanlaması" konusundaki belirsizliğe de dikkat çekiyor. Ajans, "Başkan Vladimir Putin, Mart 2018'deki başkanlık seçimlerini yeniden kazanma yolunda ilerliyor" diye belirtiyor.

Yönetim şirketi Manulife Asset Management'ta gelişmekte olan piyasalar konusunda kıdemli analist olan Richard Segal, S&P kararının arifesinde RBC'ye, ekonomik büyümenin istikrara kavuşması, düşük enflasyon, bütçe açığının azaltılması ve "ekonominin Rusya'nın lehine olduğunu" söyledi. Rublenin değer kaybı ve yeni, daha net bütçe kurallarının getirilmesi sayesinde daha esnek hale geldi." Rusya'nın aleyhine olan faktörler arasında sınırlı ekonomik büyüme potansiyeli, yaklaşık %70'i yine devlet tarafından kontrol edilen bankacılık sektöründeki sorunlar ve riskler, kurumsal yönetimdeki eksiklikler (en son örnek) ve bir sonraki siyasi ortamın belirsizliği yer alıyor. Üç yıl, dedi Segal.

Rus menkul kıymetlerine giriş

Rusya'nın yatırım derecelendirme kategorisine geri dönmesi, Rusya devlet tahvillerinin Bloomberg Barclays Global Aggregate gibi küresel borç endekslerine dönebileceği anlamına geliyor. Şubat 2015'te Barclays, Rus dış borcunu endeks ailesinden çıkararak endeksleri takip eden kurumsal yatırımcıların Rus Eurobond'larını satın alma veya tutma yeteneklerini kaybetmesine neden oldu. Maliye Bakanı Anton Siluanov, S&P'nin kararının "yabancı emeklilik fonları ve sigorta şirketleri gibi muhafazakar kurumsal yatırımcıların Rus borç piyasasına daha fazla katılımına olanak tanıyacağını" söyledi.

Şu anda Rus devlet tahvillerinin yaklaşık üçte biri (hem Ruble OFZ'ler hem de Eurobond'lar) yabancı yatırımcılara ait. Bloomberg'in haberine göre Societe Generale, Rusya'nın notunun yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilmesinin Rus Eurobond'larına 1-2 milyar dolarlık bir akışa neden olabileceğini tahmin etti.

Şirketin logosu

Standard & Poor's'un Tarihi

Standard & Poor's'un geçmişi, Henry Varnum Poor'un Amerika Birleşik Devletleri'ndeki Demiryolları ve Kanallar Tarihi adlı kitabının yayımlandığı 1860 yılına kadar uzanıyor. Bu kitap, ABD demiryolu şirketlerinin mali ve işletme koşullarına ilişkin en eksiksiz bilgileri toplama girişimiydi. Oğlu Henry William ile birlikte HV ve HW Poor şirketini kurdu ve her yıl bu kitabın güncellenmiş bir versiyonunu yayınlamaya başladı.

1906'da Luther Blake Lee, demiryolu dışı şirketler hakkında mali bilgi sağlamak için Standart İstatistik Bürosu'nu kurdu.

1941'de Poore ve Standard İstatistikler birleşerek Standard & Poor's Corp.'u kurdu. 1966'da S&P, McGraw-Hill tarafından satın alındı ve şu anda bölüme mali destek sağlıyor.

S&P kredi notları

Uluslararası ölçekte S&P derecelendirmeleri

Standard & Poor's'un uluslararası kredi derecelendirme ölçeği, küresel (uluslararası) finansal piyasalardaki katılımcıların ihtiyaçlarını karşılamaya hizmet etmektedir. Bu ölçekteki derecelendirmeler, ihraççıların güvenilirliğini ve farklı devletlerin yükümlülüklerini karşılaştırmaya olanak tanır.

Uzun vadeli kredi notları

Uzun vadeli derecelendirmeler, ihraççının borç yükümlülüklerini zamanında yerine getirme yeteneğini değerlendirir. Şirketin derecelendirmeleri, son derece güvenilir ihraççılara verilen AAA'dan temerrüde düşmüş bir ihraççıya atanan D'ye kadar harf bazında derecelendirilir. AA ve B notları arasında artı ve eksi işaretleriyle gösterilen ara notlar (örneğin BBB+, BBB ve BBB-) olabilir.

AAA - ihraççının borç yükümlülüklerine ve borçlara faiz ödeme konusunda olağanüstü yüksek kapasitesi vardır.
AA - ihraççının borç yükümlülüklerine ve borçlara faiz ödeme yeteneği çok yüksektir.
A - ihraççının faiz ve borç ödeme kabiliyeti yüksek oranda değerlendirilir, ancak ekonomik duruma bağlıdır.
BBB - ihraççının ödeme gücü tatmin edici kabul edilir.
BB - ihraççı borçlarını ödeyebilen bir kuruluştur ancak elverişsiz ekonomik koşullar ödeme kabiliyetini olumsuz etkileyebilir.
B - ihraççı borçlarını ödeyebilen bir kuruluştur ancak elverişsiz ekonomik koşulların borç ödeme kabiliyetini ve isteğini olumsuz etkilemesi muhtemeldir.
CCC - ihraççı borç yükümlülüklerinin ödenmesinde zorluklar yaşıyor ve yetenekleri uygun ekonomik koşullara bağlı.
CC - ihraççı borç yükümlülüklerine ilişkin ödemelerde ciddi zorluklar yaşıyor.
C - İhraççı, borç yükümlülüklerine ilişkin ödemelerde ciddi zorluklar yaşıyor; iflas işlemleri başlatılmış olabilir, ancak borç yükümlülüklerine ilişkin ödemeler hâlâ yapılıyor.
SD - ihraççı bazı yükümlülükleri ödemeyi reddetti.
D - temerrüt beyan edildi ve S&P, ihraççının yükümlülüklerinin çoğunu veya tamamını ödemeyi reddedeceğine inanıyor.
NR - derecelendirme atanmamış.

Kısa vadeli kredi notları

Kısa vadeli derecelendirmeler, kısa vadeli borç yükümlülüklerinin zamanında geri ödenme olasılığını değerlendirir. Standard & Poor's'un kısa vadeli borçlara ilişkin kredi notlarına, en yüksek not olan A-1'den en düşük not olan D'ye kadar alfasayısal bir isim verilir. A-1 kategorisindeki daha güçlü yükümlülükler artı işaretiyle işaretlenebilir. B kategorisindeki notlar bir sayıyla da belirtilebilir (B-1, B-2, B-3).

A-1 - İhraççının bu borç yükümlülüğünü geri ödeme konusunda olağanüstü yüksek bir yeteneği var.
A-2 - İhraççının bu borç yükümlülüğünü geri ödeme yeteneği yüksektir, ancak bu yetenekler olumsuz ekonomik koşullara daha duyarlıdır.
A-3 - Olumsuz ekonomik koşulların ihraççının borç yükümlülüğünü geri ödeme kabiliyetini olumsuz etkilemesi muhtemeldir.
B - borç yükümlülüğü doğası gereği spekülatiftir. İhraççının bunu geri ödeme gücü vardır ancak bu fırsatlar olumsuz ekonomik koşullara karşı oldukça hassastır.
C - İhraççının bu borç yükümlülüğünü geri ödeme gücü sınırlıdır ve uygun ekonomik koşulların varlığına bağlıdır.
D - Bu kısa vadeli borç yükümlülüğü temerrütte beyan edilmiştir.

Ulusal derecelendirmeler

Standard & Poor's, uluslararası kredi notu skalasının yanı sıra Rusya'nın da aralarında bulunduğu birçok ulusal skalayı da desteklemektedir. Ulusal ölçekler, ulusal finansal piyasalardaki katılımcıların ihtiyaçlarını karşılamak üzere tasarlanmıştır. Ulusal ölçekte ihraççı notu ve borç notu, ulusal piyasada mevcut olan ihraççıların ve borç yükümlülüklerinin göreceli güvenilirliğinin bir değerlendirmesini yansıtmaktadır. Ulusal ölçek, bazı egemenlik risklerini, özellikle fonların devlet dışına transfer edilmesi riskini ve belirli bir piyasadaki tüm ihraççıların eşit karakteristik özelliği olan diğer sistematik riskleri hariç tuttuğundan, ihraççıların kredi değerliliğini ayırt etmek için daha fazla fırsat sağlar.

Ulusal ölçekteki derecelendirmeler ulusal özellikleri yansıttığından, farklı ulusal ölçeklerdeki derecelendirmeleri karşılaştırmanın bir anlamı yoktur. Benzer şekilde, ulusal ölçekteki derecelendirmeler ile uluslararası ölçekteki derecelendirmeler de karşılaştırılamaz.

Tahminler

Olumlu görünüm - olası not artışı.
Negatif görünüm - olası not düşüşü.
Kararlı tahmin - derecelendirme büyük olasılıkla değişmeden kalacaktır.
Gelişen tahmin, notta hem yükselişin hem de düşüşün mümkün olduğu yönünde.

BİKRA

BICRA (bankacılık sektörü ülke risk değerlendirmesi) göstergesi, belirli bir ülkenin bankacılık sisteminin diğer ülkelerin bankacılık sistemlerine kıyasla güçlü ve zayıf yönlerini yansıtır. BICRA derecelendirmesi kullanılarak bankacılık sistemleri, ülke risklerine maruz kalma durumları açısından 10 gruba ayrılıyor; en güçlü ülkeler 1. grupta, en zayıf ülkeler ise 10. grupta yer alıyor.

Örneğin: aşağıdaki ülkeler 9. gruba dahil edilmiştir - Kazakistan, Belarus, Azerbaycan, Gürcistan.

Rusya Federasyonu'nun kredi notunun tarihi

tarih	Uluslararası derecelendirme						Ulusal sıralama ölçek
	Yabancı para cinsinden			Ulusal para biriminde
	Uzun vadeli	Tahmin etmek	Kısa vadeli	Uzun vadeli	Tahmin etmek	Kısa vadeli
21.12.09	BBB	Stabil	A-3	BBB+	Stabil	A-2	ruAAA
08.12.08	BBB	Olumsuz	A-3	BBB+	Olumsuz	A-2	ruAAA
04.09.06	BBB+	Stabil	A-2	A-	Stabil	A-2	ruAAA
15.12.05	BBB	Stabil	A-2	BBB+	Stabil	A-2	ruAAA
19.07.05	BBB-	Stabil	A-3	BBB	Stabil	A-3	ruAAA
31.01.05	BBB-	Stabil	A-3	BBB	Stabil	A-3	ruAAA
12.07.04	BB+	Stabil	B	BBB-	Stabil	A-3	ruAA+
27.01.04	BB+	Stabil	B	BBB-	Stabil	A-3	ruAA+
03.11.03	BB	Stabil	B	BB+	Stabil	B	ruAA+
05.12.02	BB	Stabil	B	BB+	Stabil	B	ruAA+
26.07.02	BB-	Stabil	B	BB-	Stabil	B	ruAA+
22.02.02	B+	Pozitif	B	B+	Pozitif	B	ruAA+
19.12.01	B+	Stabil	B	B+	Stabil	B	-
04.10.01	B	Pozitif	B	B	Pozitif	B	-
28.06.01	B	Stabil	B	B	Stabil	B	-
08.12.00	B-	Stabil	C	B-	Stabil	C	-
27.07.00	SD	-	-	B-	Stabil	C	-

Kredi derecelendirmeleri, yatırımcıların optimum kârlılık ve risk dengesine sahip menkul kıymet portföyleri oluşturmalarına yardımcı olur. Dünyada yüzden fazla derecelendirme kuruluşu var. Tüm bu kuruluşlar arasında en eski ve en saygınlarından biri Standard & Poor's'tur.

Derecelendirme kuruluşu Standard & Poor's

Uluslararası Kredi Derecelendirme Ajansı Standard & Poor's'un dünya çapında neredeyse üç düzine ülkede temsilcilikleri bulunmaktadır; bu, analitik araştırmaların yürütülmesinde birleşik bir yaklaşım kullanmasına ve aynı zamanda yerel özellikleri tam olarak dikkate almasına olanak tanır. Standard & Poor's'un desteklediği farklı ülkelerdeki devlet kurumu ve şirketlerin toplam sayısı yaklaşık 1,2 milyondur. 1.400'ün üzerinde kredi analisti tarafından hazırlanmaktadır. Kurumun kredi riskini değerlendirme ve analitik materyaller hazırlama konusundaki deneyimi 150 yılı aşmaktadır. Bu kadar uzun bir tarih, dünya çapında çok sayıda finansal piyasa katılımcısının güvenini kazanmasına olanak sağlamıştır.

Standard & Poor's derecelendirme kriterleri ve derecelendirme ölçeği

S&P, ihraççılara ve çeşitli yatırımcı grupları tarafından kullanılmak üzere ihraç ettikleri borçlara kredi notları atar.

Uluslararası ölçek

Standard & Poor's'un uluslararası derecelendirmesi, ihraççıların güvenilirliğini ve ihraç ettikleri bireysel yükümlülükleri birbirleriyle karşılaştırma fırsatı sağlar. Standard & Poor's'un kredi notları uzun vadeli ve kısa vadeli olarak bölünmüştür ve küresel finans piyasalarında faaliyet gösteren yatırımcıların kullanımına yöneliktir.

Uzun vadeli derecelendirmeler

Standard & Poor's'un uzun vadeli kredi notu, ihraççının uzun vadeli borçlarını zamanında ve tam olarak ödemeye hazır olup olmadığını karakterize ediyor. Bunu belirtmek için kullanılan harfler şunlardır: puan AAA en yüksek güvenilirliğe karşılık gelir, derecelendirme D- varsayılan. Uzun vadeli derecelendirmeler iki kategoriye ayrılır: yatırım ve spekülatif.

Yatırım yapılabilir dereceler

AAA – borçları geri ödemeye ve faizlerini zamanında ve tam olarak ödemeye son derece hazır olma durumu.
AA – borçların tam ve zamanında geri ödenmesine ve bunlara faiz ödenmesine yüksek hazırlık.
A – ekonomik koşullara önemli ölçüde bağlı olarak, borçların tam ve zamanında geri ödenmesine ve bunlara faiz ödenmesine orta derecede yüksek hazırlık.
BBB – İhraççının ekonomik koşullara daha fazla bağımlı olarak tatmin edici ödeme gücü.

Spekülatif kategori derecelendirmeleri

BB – ihraççının ödeme gücü tatmin edicidir, ancak ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkisi altında bozulabilir.
B – İhraççının mevcut durumda borç yükümlülüklerini zamanında ve eksiksiz olarak yerine getirme kabiliyeti bulunmaktadır, ancak ekonomik koşullardaki olumsuz değişiklikler durumunda bu kabiliyetlerin bozulma ihtimali yüksektir.
CCC – şu anda ekonomik koşullar kötüleşirse ihraççının borç yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimali var.
CC – şu anda ihraççının borç yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimali yüksek.
C – İhraççı borcunu ödemede önemli zorluklar yaşıyor; kendisine karşı iflas davası açılmış olabilir ancak borcunu ödemeye devam ediyor.
SD – ihraççı bu borç yükümlülüklerine ilişkin ödeme yapmayı durdurmuştur ancak diğer yükümlülüklere ilişkin ödemeleri zamanında ve tam olarak yapmaya devam etmektedir.
D – temerrüt ilan edildi ve ihraççının borçlarının çoğunu veya tamamını ödemeyi reddetme ihtimali yüksek.
NR – derecelendirme ihraççıya atanmadı.

Standard & Poor's'tan kısa vadeli notlar

Cevap-1 – İhraççının bu borcu ödeme yeteneği çok yüksektir.
A-2 – ihraççının bu borcu ödeme kabiliyeti yüksektir ancak ekonomik koşullardaki olumsuz değişiklikler durumunda bozulabilir.
Cevap-3 – Kötüleşen ekonomik koşullar büyük olasılıkla ihraççının bu borcu ödeme kabiliyetini azaltacaktır.
B – İhraççının bu borcu ödeme kapasitesi vardır ancak kötüleşen ekonomik koşullara karşı son derece savunmasızdır. Derecelendirme spekülatiftir.
C – İhraççının, uygun ekonomik koşulların varlığına göre belirlenen bu borcu ödeme konusunda sınırlı kapasitesi vardır.
D – ihraççı bu borcu ödemede temerrüde düşmüş.

Ulusal derecelendirmeler

Standard & Poor's (Rusya dahil) tarafından desteklenen ulusal ölçekler, ulusal pazarlarda faaliyet gösteren yatırımcılar için tasarlanmıştır. Bu ölçekler, belirli bir pazar segmentindeki tüm ihraççıların eşit derecede doğasında bulunan bir takım ülke risklerini hariç tuttuğundan, ihraççıların borçlarını ödeme kabiliyetini daha iyi ayırt etme fırsatı sağlar. Ulusal özellikleri yansıtıyorlar, dolayısıyla Standard & Poor's'un farklı ülkeler için şirket derecelendirmelerini karşılaştırmanın bir anlamı olmadığı gibi, derecelendirmeleri uluslararası ve ulusal ölçeklerde karşılaştırmanın da bir anlamı yok.

Rusya için S&P ulusal derecelendirme ölçeği, ru önekiyle birlikte geleneksel harfleri kullanıyor; örneğin, " ruBBB», « rubb», « ovmak", vb. Standard & Poor's şirket derecelendirmelerinin yanı sıraStandard & Poor's'un banka notları ülke notundan yüksek olamaz. İhraççının diğer ihraççılara kıyasla borçlarını ödeme kabiliyetini gösterir.

Standard & Poor's'un tahminleri

Olumlu – muhtemel artış;
Olumsuz – muhtemel düşüş;
Kararlı – değişim olasılığı düşüktür;
Gelişiyor – derecelendirme yükseltilebilir veya düşürülebilir.

Standard & Poor's'un gelişimindeki önemli kilometre taşları

Standard & Poor's ajansının faaliyetlerinin başlangıç noktasının 1860 yılında " Amerika Birleşik Devletleri'ndeki demiryolları ve kanalların tarihi"tarafından yazılmıştır Henry Varnum Poore (Henry Varnum Zavallı) – hukuk ve mali analiz alanında uzman. Bu kitap Amerikan demiryolu işletmelerinin mali durumuna ilişkin kapsamlı verileri derledi.

O zamanlar Amerika Birleşik Devletleri'nde aktif altyapı geliştirme çalışmaları yapılıyordu ancak Avrupalı yatırımcılar sermayelerini yatırmak için gerekli bilgiye sahip değildi. Bu nedenle Henry Varnum Poore onlara bu tür bilgilere erişim sağlama görevini üstlendi. Sekiz yıl sonra o ve oğlu Henry William Poore(Henry William Zavallı) bir şirket kurdu H.V. ve H.W. Zavallı Ortak, daha sonra yeniden adlandırıldı Poor's Yayıncılık Şirketi ve yılda bir kez güncellenen Amerikan demiryollarına ilişkin iki kılavuz yayınlamaya başladı: " Poor's Demiryolu Yetkilileri Rehberi" Ve " Amerika Birleşik Devletleri Demiryolları Yoksulların El Kitabı».

1906'da Luther Lee Blake (Luther Lee Blake) şirketi kurdu Standart İstatistik Bürosu yatırımcılara demiryolu dışı Amerikan şirketleri hakkında veri sağlama konusunda uzmanlaşmıştır. 1916 yılında şirketler tarafından ihraç edilen tahvillere, kısa süre sonra da devlet tahvillerine kredi notu vermeye başlayan da bu şirketti. 1940 yılında belediye borç yükümlülüklerine derecelendirme vermeye başladı. 1941'de önemli bir olay meydana geldi - şirketlerin birleşmesi Standart İstatistikler Ve Poor's Yayıncılık Şirketi. Sonuç olarak, 1966 yılında şirket tarafından satın alınan bir şirket kuruldu. MGraw-Hill, Inc..

Standard & Poor's'un Şirket Yapısı

Standard & Poor's Financial Services LLC (S&P), Nisan 2016'ya kadar McGraw Hill Financial, Inc. ve 2013'e kadar The McGraw Hill Companies olan S&P Global Inc.'in bir kredi derecelendirme hizmetidir. S&P Global Inc.'in üyesi aşağıdaki bölümleri içerir:

S&P Küresel Derecelendirmeler. Bu bölüm, yatırımcılara çeşitli finansal araçların derecelendirilmesi de dahil olmak üzere analitik materyaller sağlar.
S&P Küresel Pazar İstihbaratı. Bu bölüm, kurumsal yatırımcılara, danışmanlara, bankalara, şirketlere ve üniversitelere çevrimiçi finansal piyasa bilgileri, araştırma, haberler ve analizler sağlar.
S&P Dow Jones Endeksleri. Bölüm, S&P 500 ve Dow Jones Endüstriyel Ortalama da dahil olmak üzere dünyanın en büyük uluslararası endeks ve ilgili bilgi ve analiz sağlayıcısıdır.
S&P Küresel Platts. Bu bölüm, emtia piyasalarındaki katılımcılara bilgi sağlama konusunda uzmanlaşmıştır.

Standard & Poor's'un derecelendirmeleri güvenilir mi?

Standard & Poor's, faaliyet alanındaki en eski ve en saygın kuruluşlardan biri olmasına rağmen sıklıkla eleştiriliyor ve haklı olarak da eleştiriliyor.

Asıl amacı yatırımcılara güncel finansal veriler sağlamaktı ve bu verileri almak için ödeme yapanlar da onlardı. Ancak 1970'lerde diğer derecelendirme kuruluşları gibi Standard & Poor's da borç veren kuruluşlardan ödeme almaya başladı. Bu durum önyargı suçlamalarına zemin oluşturdu. Sonuçta, herhangi bir ticari kuruluş gibi derecelendirme kuruluşu da maksimum kar elde etmekle ilgilenmektedir. İhraççılar derecelendirmelerin tahsisi için ödeme yapmaya başladıkları için Standard & Poor's'un kararlarını etkileyebildiler.

Bu düzenleme, 2007-2008 küresel mali krizi sırasında patlayan saatli bomba rolünü oynadı.

Daha sonra yatırımcılar, Standard & Poor's'un en yüksek notu verdiği finansal araçlarındaki değer kaybı nedeniyle yüz milyonlarca dolar kaybetti. AAA. 2015 yılında şirket, S&P derecelendirmelerinin tahsisindeki hatalar nedeniyle yatırımcı zararlarıyla bağlantılı olarak açılan davaların çözümü için ABD hükümetine ve ABD eyalet hükümetlerine toplam 1,5 milyar dolar para cezası ödemek zorunda kaldı.

Ancak yine de yatırımcıların Standard & Poor's derecelendirme kuruluşuna olan güveninin tamamen kaybolduğundan bahsetmeye gerek yok. Finans dünyasında muazzam nüfuzunu korumaya devam ediyor ve öngörülebilir gelecekte bunu kaybetmesi pek mümkün görünmüyor. Bu şirketin değerlemelerinin yalnızca yatırım kararları verme kriterlerinden biri olarak ele alınması gerektiğini anlamak önemlidir.

Bir hata bulursanız lütfen metnin bir kısmını vurgulayın ve tıklayın. Ctrl+Enter.

Standart & Poor's. Uzun vadeli derecelendirmeler, ihraççının borç yükümlülüklerini zamanında yerine getirme yeteneğini değerlendirir. Şirketin derecelendirmeleri, son derece güvenilir ihraççılara verilen AAA'dan temerrüde düşmüş bir ihraççıya atanan D'ye kadar harf bazında derecelendirilir. AA ve B notları arasında artı ve eksi işaretleriyle gösterilen ara notlar (örneğin BBB+, BBB ve BBB-) olabilir.

AAA - ihraççının borç yükümlülüklerine ve borçlara faiz ödeme konusunda olağanüstü yüksek kapasitesi vardır.
AA - ihraççının borç yükümlülüklerine ve borçlara faiz ödeme yeteneği çok yüksektir.
A - ihraççının faiz ve borç ödeme kabiliyeti yüksek oranda değerlendirilir, ancak ekonomik duruma bağlıdır.
BBB - ihraççının ödeme gücü tatmin edici kabul edilir.
BB - ihraççı borçlarını ödeyebilen bir kuruluştur ancak elverişsiz ekonomik koşullar ödeme kabiliyetini olumsuz etkileyebilir.
B - ihraççı borçlarını ödeyebilen bir kuruluştur ancak elverişsiz ekonomik koşulların borç ödeme kabiliyetini ve isteğini olumsuz etkilemesi muhtemeldir.
CCC - ihraççı borç yükümlülüklerinin ödenmesinde zorluklar yaşıyor ve yetenekleri uygun ekonomik koşullara bağlı.
CC - ihraççı borç yükümlülüklerine ilişkin ödemelerde ciddi zorluklar yaşıyor.
C - İhraççı, borç yükümlülüklerine ilişkin ödemelerde ciddi zorluklar yaşıyor; iflas işlemleri başlatılmış olabilir, ancak borç yükümlülüklerine ilişkin ödemeler hâlâ yapılıyor.
SD - ihraççı bazı yükümlülükleri ödemeyi reddetti.
D - temerrüt beyan edildi ve S&P, ihraççının yükümlülüklerinin çoğunu veya tamamını ödemeyi reddedeceğine inanıyor.
NR - derecelendirme atanmamış.

A-1 - İhraççının bu borç yükümlülüğünü geri ödeme konusunda olağanüstü yüksek bir yeteneği var.
A-2 - İhraççının bu borç yükümlülüğünü geri ödeme yeteneği yüksektir, ancak bu yetenekler olumsuz ekonomik koşullara daha duyarlıdır.
A-3 - Olumsuz ekonomik koşulların ihraççının borç yükümlülüğünü geri ödeme kabiliyetini olumsuz etkilemesi muhtemeldir.
B - borç yükümlülüğü doğası gereği spekülatiftir. İhraççının bunu geri ödeme gücü vardır ancak bu fırsatlar olumsuz ekonomik koşullara karşı oldukça hassastır.
C - İhraççının bu borç yükümlülüğünü geri ödeme gücü sınırlıdır ve uygun ekonomik koşulların varlığına bağlıdır.
D - Bu kısa vadeli borç yükümlülüğü temerrütte beyan edilmiştir.

Kredi notu ölçeği

AAA - En yüksek kredi itibarı seviyesi
AA - Çok yüksek düzeyde kredi itibarı
A - Yüksek düzeyde kredi itibarı
BBB - Yeterli Kredi Değeri
BB - Kredi itibarı yeterlinin altında
B - Önemli ölçüde yetersiz kredi itibarı düzeyi
CCC - Olası varsayılan
CC - Yüksek temerrüt olasılığı
C - Temerrüt kaçınılmazdır
D - Varsayılan

Moody's'in uzun vadeli borç notları, orijinal vadesi bir yıl veya daha uzun olan sabit getirili borç yükümlülüklerinin göreceli kredi riskine ilişkin görüşleridir. Bir mali yükümlülüğün söz verildiği gibi yerine getirilmeme olasılığını yansıtırlar. Bu tür derecelendirmeler Moody's'in küresel (uluslararası) ölçeğine göre verilmektedir ve temerrüt olasılığını ve temerrüt durumunda herhangi bir mali kaybı yansıtmaktadır.

Değerlendirme	Anlam
Aaa	Aaa olarak derecelendirilen borç yükümlülükleri, minimum kredi riskiyle en yüksek kalitede olarak kabul edilir.
Aa	Aa olarak derecelendirilen borç yükümlülükleri, çok düşük kredi riskine sahip yüksek kaliteli yükümlülükler olarak kabul edilir.
A	A olarak derecelendirilen borç yükümlülüklerinin üst orta kademe kategorisinde olduğu kabul edilir ve düşük kredi riskine tabidir.
Baa	Baa olarak derecelendirilen borç yükümlülükleri orta düzeyde kredi riskine tabidir. Orta düzey yükümlülükler olarak kabul edilirler ve bu nedenle belirli spekülatif özelliklere sahip olabilirler.
Ba	Ba olarak derecelendirilen borç yükümlülüklerinin spekülatif özelliklere sahip olduğu ve önemli kredi riskine tabi olduğu kabul edilmektedir.
B	B olarak derecelendirilen borç yükümlülükleri spekülatif olarak kabul edilir ve yüksek kredi riskine tabidir.
Caa	Caa olarak derecelendirilen borç yükümlülüklerinin çok düşük kalitede olduğu kabul edilir ve çok yüksek kredi riskine tabidir.
CA	Ca olarak derecelendirilen borç yükümlülükleri oldukça spekülatiftir ve temerrüde düşme veya temerrüte yakın olma olasılıkları yüksektir. Bu durumda borcun anapara tutarının ve faizinin ödenmesi ihtimali vardır.
C	C dereceli borç, en düşük dereceli tahvil sınıfıdır ve genellikle temerrüde düşer. Ancak bu tür tahvillerin anapara ve faiz ödeme olasılığı düşüktür.

Not. Moody's, Aa'dan Caa'ya kadar her genel derecelendirme kategorisi için 1, 2 ve 3 numaralı sayısal değiştiricileri ekler. Değiştirici 1, yükümlülüğün genel derecelendirme kategorisinin en üstünde olduğunu belirtir; Değiştirici 2, aralığın ortasındaki bir konumu belirtirken, değiştirici 3, yükümlülüğün bu genel derecelendirme kategorisinin alt ucunda olduğunu belirtir.

Ve Fitch Rating'in geçmişi 1860'a kadar uzanıyor. Toplam borcu 34 trilyon ABD doları olan 100'den fazla ülkeyi derecelendirdiler. Ayrıca şirket, Amerika ve uluslararası menkul kıymetler piyasalarına yönelik bir dizi S&P hisse senedi endeksinin de yaratıcısıdır. 6.300 çalışanı bulunmaktadır.

Yatırım notu.

“AAA” – kişinin borç yükümlülüklerini zamanında ve eksiksiz olarak yerine getirme konusunda çok yüksek yetenek; en yüksek derecelendirme.

“AA” – kişinin borç yükümlülüklerini zamanında ve eksiksiz olarak yerine getirebilme yeteneği.

“A” – Ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkilerine karşı yüksek hassasiyetle, borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirme yeteneği orta derecede yüksek.

"BBB" - borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirebilme yeteneği, ancak iş, mali ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkilerine karşı daha fazla hassasiyet vardır.

Spekülatif sınıf.

"BB" - kısa vadede güvenlidir ancak ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkisine karşı daha hassastır.

“B” – olumsuz ticari, finansal ve ekonomik koşulların varlığında daha yüksek kırılganlık, ancak şu anda borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirmek mümkündür.

“CCC” – şu anda ihraççının borç yükümlülüklerini yerine getirememe potansiyeli var – bu büyük ölçüde uygun ticari, finansal ve ekonomik koşullara bağlıdır.

“CC” – şu anda ihraççının borç yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimali yüksek.

“C” – İhraççıya karşı iflas davası başlatılmış veya benzer bir işlem yapılmış ancak ödemeler veya borç yükümlülüklerinin yerine getirilmesi devam ediyor.

"SD", diğer borç yükümlülüklerine ilişkin zamanında ve tam ödemeler yapmaya devam ederken belirli bir borç yükümlülüğünde seçici bir temerrüttür.

“D” – borç yükümlülüklerinde temerrüt.

“pozitif” – derecelendirme artabilir;
“negatif” – derecelendirme düşebilir;
“istikrarlı” – değişim pek mümkün değil;
“Gelişmekte” – notta hem artış hem de düşüş mümkündür.

S&P ulusal derecelendirme ölçeği ru önekini kullanır: “ruAAA”, “ruAA”, “ruA” vb. Şirketin notu ülke notundan yüksek olamaz. Bu nedenle, her sınıfın tanımına, derecelendirmenin şirketin diğer ihraççılara olan borcunu ödeyebilme yeteneğini gösterdiği de eklenmiştir.

S&P, kredi notlarının yanı sıra şirket yönetimini de değerlendiriyor. Bu amaçla kurum iki sistem geliştirdi: “Kurumsal Yönetim Derecelendirmesi” ve gelişmekte olan piyasalardaki şirketlerin hisselerinin satın alınmasıyla ilişkili finansal olmayan risklerin değerlendirilmesi olan GAMMA.